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2019年11月19日 星期二
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海富通基金:低調耕耘數載,“固收+”產品系列風正帆懸
來源:海富通基金



海富通基金:低調耕耘數載,“固收+”產品系列風正帆懸



  舉凡創新,唯有切實從投資者的需求出發,才有可能在大資管行業的土壤里生根發芽。這一點,海富通基金或許體會頗深。近年來,這家老牌基金公司另辟蹊徑,希望通過持續的產品創新,來解決時代背景下的投資痛點、滿足投資者的差異化需求,也借此在市場上樹立不一樣的公募品牌。

  以海富通阿爾法對沖混合為代表的一系列“固收+”產品,正是這一創新理念下的成果之一。而在當前理財市場面臨變革的背景下,這類強調風險收益比、嚴格控制回撤的產品,正逐漸受到各類投資者關注。

  “從2014年海富通阿爾法對沖混合成立以來,我們的‘固收+’產品陣營不斷擴大,一些明星基金也逐漸在市場上打響了知名度。現在時代變革的號角已經吹響,海富通基金還會繼續在這個領域耕耘下去,為機構投資者和中小投資者提供多元化的資產管理方案。”海富通基金量化投資部總監杜曉海表示。

  強調風險收益比 “固收+”瞄準萬億理財市場


  2018年以來,多重因素共振下,傳統的固收類低風險理財產品收益率持續下行。債券市場迷霧重重,而權益市場尚處于波動較大的震蕩行情,再加上房地產融資調控,傳統的大類資產對理財產品收益貢獻都不明顯。萬億理財市場正在探尋新的方向。

  另一方面,剛兌打破的時代背景下,投資者也在不斷深化對風險收益的認知。越來越多的投資者愿意在承擔一定風險的前提下,追求相對較高的投資收益。去年“爆紅”的短債基金正是契合了這類客戶的訴求,一度成為理財資金追逐的對象。

  事實上,強調低波動率、嚴格控制回撤的“固收+”產品,也正迎來更大的發展空間。

  何為“固收+”?業內對此定義并不十分清晰。一種觀點認為,“固收+”就是為固收產品賦能,在產品設計上,以固收類資產為底倉,同時將投資范圍擴大到股票、金融衍生品、期貨等領域,熨平債市的周期波動;而也有觀點認為,“固收+”不一定就是固收產品升級,而是對標固收產品的風險收益特征,在承擔一定風險的前提下,提供更多收益的可能,產品形式上并不強調必須以債券資產作為底倉。

  但無論定義如何,不可否認的是,“固收+”產品的使命在于,能夠在嚴格控制回撤的基礎上,努力滿足傳統的理財型投資者需求。無論有沒有債券類資產作為底倉,優秀的“固收+”產品在中長期業績表現上,應該是一條相對穩定同時又有可觀斜率的漂亮曲線。

  因此,這類產品凈值雖然也有上下波動,但波動幅度相對較小,而且總能力爭在相對較短的時間內創出歷史新高,追求每年都能給投資者提供比較可觀的穩健收益。

  “‘基金賺錢、基民虧錢’一直是基金行業頗為尷尬的話題。要解決這個問題,通過持續的投資者教育工作,鼓勵基民長期持有、減少短線交易是一種有效方法。而努力降低基金波動、追求持續的正收益,讓基民獲得實實在在的收益,不斷增強他們長期持有基金的信心,則是另外一條路徑。‘固收+’要走的正是這條路。”杜曉海說。


  海富通“固收+”初見成效 多策略滿足差異化的投資需求


  利率向下,創新向上。近年來,海富通基金一直在嘗試著探索各類創新產品,以滿足投資者日益差異化的投資訴求,“固收+”正是公司重要的探索方向。而通過持續耕耘,海富通“固收+”產品陣營初具規模,其中既有多空策略型產品,也有偏債混合型、二級債基等。

  二季報顯示,截至今年6月30日,海富通“固收+”戰隊七只主力產品二季度收益全部為正,且全部跑贏業績比較基準。
 


數據來源:基金2019年二季度報告


  多空策略型產品——海富通阿爾法對沖混合,是海富通“固收+”戰隊的主力前鋒,無論戰斗力或耐力,都是佼佼者。

  論“戰斗力”,據海通證券數據顯示,2017年度、2018年度海富通阿爾法對沖混合都是同類第一(排名分別為1/20和1/19,同類為對沖策略型產品),且成立以來的每個自然年度都取得了正收益。

  論“耐力”,截至8月26日,Wind數據顯示該產品年化波動率僅5%、歷史最大回撤也不超過5%,而晨星官網顯示基金近三年年化回報達7.46%、近兩年年化回報達10.93%,風險收益優勢突出。
 


數據來源:該基金二季報,業績比較基準為三年期銀行定期存款利率(稅后)


  

  偏債混合型產品——海富通欣益混合A,也是海富通“固收+”戰隊的重量級選手。


  這是一只靈活配置型基金,從投資思路看,它堅持在嚴格控制下跌風險的基礎上,積極把握證券市場的投資機會,追求資產的保值增值。據基金定期報告,自2016年9月以來截至2019年二季度末,海富通欣益混合A在過往11個季度中有9個季度都獲得了正收益,僅有2個季度微跌(跌幅不超過0.2%)。

 

數據來源:該基金二季報,業績比較基準為“中證全債指數收益率*70%+滬深300指數收益率*30%”


  

  除了這兩只產品外,海富通“固收+”陣營中還有一批風格迥異、適合不同風險偏好投資者的產品。


  其中,海富通穩固收益債券主要投資于債券類固收資產,同時不超過20%的資產投資于股票、權證等資產,成立近9年來也取得了較為不錯的成績。


  海富通欣享業績比較基準為“滬深300指數收益率*50%+中證全債指數收益率*50%”,與海富通欣益相比,在波動率和收益率上略有差異。同時這兩只產品都擁有較為豐富的打新經驗……


  總的來說,在強調控制回撤、不斷完善客戶投資體驗的大背景下,海富通“固收+”戰略致力于通過不同的產品,精細化地匹配不同客戶、不同風險偏好的理財需求。無論是機構投資者,還是個人投資者,總能找到適合自己的一款。


  “我們這一系列產品的核心邏輯就是風險預算,基金管理人對產品風險有清楚的認知,時刻牢記客戶的訴求。因此從中長期業績表現來看,這些產品呈現出的特征就是比純債組合的波動略高,而年化收益率能顯著高于純債組合。這種風險收益特征的產品,在當前利率環境下,性價比會更加突出,我們也堅定看好它們的前景。”杜曉海說。



2019年9月3日

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